Civilización y Barbarie — San Juan, Argentina — 11 de abril de 2026
La segunda semana de abril dejó un panorama económico cargado de contrastes. Por un lado, el INDEC confirmó una caída industrial severa y el consumo acumuló diez meses consecutivos de retroceso. Por el otro, el Banco Central superó los 63 días consecutivos de compra de dólares, las reservas volvieron a ubicarse por encima de los 45.000 millones y el Banco Mundial proyectó que Argentina será una de las economías de mayor crecimiento en la región. En el medio, el propio presidente Milei reconoció que los últimos meses fueron duros y pidió paciencia.
Industria: 14 sectores en caída
El dato más duro de la semana lo entregó el INDEC el miércoles 9 de abril. El Índice de Producción Industrial Manufacturero registró una contracción del 8,7% interanual en febrero de 2026, con una caída acumulada del 6% en el primer bimestre. De los 16 sectores relevados, 14 mostraron números negativos. Los más golpeados fueron aparatos de uso doméstico (−38%), textiles (−33,2%), maquinaria agropecuaria (−37,7%) y automotores (−24,6%, con ventas de unidades nacionales cayendo 45,9%). La utilización de la capacidad instalada se ubicó en el 53%. Solo los rubros de energía y químicos mostraron crecimiento.
El propio informe del INDEC señaló la competencia importada como factor explicativo en al menos tres divisiones: electrodomésticos, indumentaria y textiles. La apreciación real del peso —con un dólar mayorista que cayó 4,3% nominal en lo que va del año mientras la inflación acumulada supera el 33% interanual— abarata los productos importados y encarece la producción local.
Consumo: diez meses de caída
Los datos del Banco Provincia confirmaron que el consumo retrocedió 9,5% interanual en febrero, profundizando la baja del 7,6% de enero. Son diez meses consecutivos en rojo. El turismo de Semana Santa ilustró la misma tensión: según la CAME, viajaron 2,85 millones de personas (5,6% más que en 2025), pero el gasto real por turista cayó 18,9%. Más gente se movió, pero gastó menos.
Inflación y dólar: se esperan meses de transición
El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) publicado por el Banco Central el 8 de abril estimó la inflación de marzo en 3%, medio punto por encima del relevamiento anterior. De confirmarse, sería una aceleración respecto al 2,9% de febrero y marcaría una nueva suba desde el piso del 1,5% alcanzado en mayo de 2025. Para abril y mayo, el mercado proyecta 2,6% y 2,3% respectivamente. Para el año completo, la estimación se ubica en 29,1%.
El dólar mayorista cerró la semana en torno a los $1.381, su valor más bajo desde fines de marzo. La banda superior del esquema cambiario se ubica en $1.664, lo que le da al Banco Central margen para seguir comprando. Para diciembre, el mercado espera un tipo de cambio de $1.700.
Reservas: compras récord, acumulación limitada
El Banco Central encadenó 63 ruedas consecutivas de compra de divisas y acumuló más de 4.500 millones de dólares en lo que va de 2026, superando el 45% de la meta anual de 10.000 millones. El jueves 9 de abril compró 281 millones, la cifra más alta del año. Las reservas brutas alcanzaron los 45.152 millones.
Sin embargo, la acumulación neta es otra historia. Analistas como Federico Machado, de Economía Open, advirtieron que el Tesoro le compró al BCRA 3.659 millones de dólares para pagar vencimientos de deuda, y los pasivos a un año del Central crecieron en 4.206 millones por los REPO tomados. En la práctica, las reservas netas se mantienen cerca de los niveles de inicio de año. La meta con el FMI fija reservas netas de –3.100 millones para el cierre del primer trimestre.
Banco Mundial: elogio con advertencias
El informe Panorama Económico de América Latina y el Caribe, publicado el 8 de abril, proyectó un crecimiento del PBI argentino de 3,6% para 2026 y 3,7% para 2027, por encima del promedio regional del 2,1%. El organismo elogió la consolidación fiscal del gobierno, la baja del riesgo país y la agenda de reformas, incluido el RIGI y los acuerdos comerciales con Estados Unidos. Al mismo tiempo, advirtió sobre riesgos a la baja significativos y sobre el repunte inflacionario de los últimos meses.
Milei: reconocimiento y defensa del rumbo
El jueves 9 de abril, horas después de conocerse el dato industrial, el presidente publicó un extenso mensaje en X. Reconoció que los últimos meses fueron duros y atribuyó el deterioro a las consecuencias del shock electoral de octubre de 2025, que provocó una fuerte dolarización y caída de la demanda de dinero. Explicó que eso derivó en tasas más altas, menor liquidez y freno de la actividad.
Al mismo tiempo, defendió el rumbo: aseguró que la economía está mejor que en 2023, destacó que la pobreza alcanzó su nivel más bajo en siete años según el último informe del INDEC, y anticipó que la actividad mejorará a partir de abril. También ratificó que no habrá cambios en la política económica. El viceministro José Luis Daza, por su parte, calificó de obsesión por el corto plazo la lectura crítica de los datos mensuales de inflación.
El cuadro completo
La semana deja un panorama que resiste cualquier lectura simplificada. Los números financieros —reservas en alza, dólar estable, riesgo país en 570 puntos, proyección de crecimiento del Banco Mundial— conviven con una economía real que muestra contracción industrial generalizada, caída del consumo y un mercado laboral donde la mitad de los ocupados gana menos de lo necesario para superar la línea de pobreza. El Gobierno apuesta a que abril marque un punto de inflexión. El mercado prevé una desaceleración gradual de la inflación y un segundo trimestre más favorable por la liquidación de la cosecha gruesa y menores vencimientos de deuda. Los próximos datos dirán si esa apuesta se sostiene.
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